Как миру до сих пор удавалось избегать нефтяной катастрофы

Спустя десять недель после начала войны с Ираном загадка углубляется. Каждый день, пока Ормузский пролив остается закрытым, теряется почти 14 миллионов баррелей нефти — 14% мирового производства. Даже если пролив откроется сегодня, из общего объема добычи этого года, вероятно, исчезнет не менее 2 миллиардов баррелей. Тем не менее, цена на нефть марки Brent, составляющая 106$ за баррель, значительно ниже 129$, которые она достигла в 2022 году после начала конфликта России и Украины, и уж точно не приближается к 150 - 200$, которые прогнозировали аналитики, если война с Ираном затянется.

Одна из причин — постоянный оптимизм нефтяных трейдеров по поводу дипломатического прорыва. Фьючерсный контракт на нефть марки Brent с поставкой в ближайший месяц — ближайший мировой эталон — фиксирует цену на нефть, которая будет отгружена на танкеры примерно через два месяца. Всякий раз, когда Дональд Трамп намекает на скорую сделку, рынки откладывают ценообразование, опасаясь дальнейших потрясений. Но в последнее время даже спотовые цены успокоились: фьючерсный контракт на нефть марки Brent с поставкой в ближайшие дни торговался на 25$ выше фьючерсов с поставкой в ближайший месяц в начале апреля; теперь разрыв составляет всего несколько долларов.

Цена на нефть марки Brend в 2026

Две силы объясняют, почему паника утихла. Во-первых, производители, не входящие в страны Персидского залива, резко увеличили экспорт. За четыре недели до 10 мая, без учета импорта, Канада экспортировала на 400 000 баррелей в сутки (б/с) сырой нефти и нефтепродуктов больше, чем годом ранее. Венесуэла и Норвегия увеличили экспорт на 200 000 б/с каждая; Бразилия — на 100 000 б/с. Что особенно примечательно, согласно данным Vortexa, компании, отслеживающей суда, экспорт из США увеличился на 3,8 млн б/с; чистый экспорт нефти за эти четыре недели составил почти 9 млн б/с, что является самым высоким показателем за всю историю.

Американской экспортной машине потребовалось несколько недель, чтобы завестись. Нужно было подписать новые контракты; добыть или извлечь дополнительные баррели из запасов; забронировать трубопроводы; подобрать правильную нефтяную смесь. В марте ставки фрахта из Атлантики в Азию и Европу подскочили, чтобы привлечь больше танкеров на эти маршруты. В качестве компенсации покупателям, скидка на West Texas Intermediate, флагманскую американскую нефть, по сравнению с Brent и Dubai (азиатский эталон) побила рекорды.

Экспорт нефти США

Приток нефти из стран, не входящих в Персидский залив, сократил дефицит предложения примерно до 8 млн баррелей в сутки. Затем вступила вторая сила: за те же четыре недели крупные регионы-покупатели нефти импортировали на 11 млн баррелей в сутки меньше нефти, чем годом ранее. Только закупки Китая сократились на 6,6 млн баррелей в сутки. Нефтеперерабатывающие заводы страны даже перепродали часть партий нефти, которые они обязались закупить в Западной Африке и за ее пределами, другим азиатским покупателям.

Снижение импорта — плохая новость. Частично это отражает сокращение спроса. Дефицит сырой нефти вынудил нефтеперерабатывающие заводы в Азии и Европе сократить объемы переработки почти на 4 млн баррелей в сутки. Потеря 4,4 млн баррелей в сутки нефтепродуктов из стран Персидского залива привела к росту цен на дизельное топливо, бензин и авиационное топливо на 60-120%. Потребители, испытывающие финансовые трудности, сократили потребление. Многие нефтехимические заводы, испытывающие нехватку нафты, важнейшего сырья для производства пластмасс, работают не на полную мощность.

Экспорт нефти Китая и Азии в 2026

Однако большинство оценок сокращения спроса не превышают 5 млн баррелей в сутки, что говорит о том, что значительная часть падения импорта отражает осторожность, а не лишения. Некоторые покупатели также могут полагать, что пролив скоро откроется, и откладывают закупки до тех пор, пока цены не упадут. Неожиданным результатом стал небольшой избыток нефти. Именно это сдерживает цену на нефть марки Brent.

Как долго это может продолжаться? Спутниковые снимки показывают, что запасы нефти на суше в Китае практически не изменились, что подразумевает резкое сокращение объемов переработки на нефтеперерабатывающих заводах. Но импорт нефти настолько резко сократился, что это не может быть единственной причиной. Мартин Ратс из банка Morgan Stanley подозревает, что нефть, ранее хранившаяся в подземных хранилищах, переместилась на поверхность, покрыв дефицит.

Вероятно, темпы сокращения поставок ускорятся. Скоро закончится сезон технического обслуживания китайских нефтеперерабатывающих заводов. Возможно, они увеличат экспорт, поскольку правительство ослабило запрет, введенный в марте. В Китае, возможно, хранится около 1,2 млрд баррелей нефти: этого достаточно, чтобы удерживать импорт на низком уровне большую часть 2026 года. Но «стратегически они не хотят сокращать все запасы в этом году», — говорит Нил Кросби из компании Sparta Commodities, занимающейся анализом данных. Это означает, что Китай будет импортировать больше, а остальной мир — меньше.

Запасы топлива в США в 2026

Америка может представлять собой более серьезную проблему. Ее экспорт сейчас, скорее всего, сократится, чем вырастет. Как и в Китае, сезон технического обслуживания нефтеперерабатывающих заводов скоро закончится, и более 500 000 баррелей в сутки, предназначенных сейчас для экспорта, могут быть перенаправлены, по оценкам аналитической компании, Kpler. Еще более тревожно то, что запасы автомобильного топлива падают с рекордной скоростью. Если это продолжится, даже незначительный рост цен на нефть может подтолкнуть цену бензина до 5$ за галлон — порог, который последний раз был преодолен в 2022 году, когда это негативно сказалось как на водителях, так и на рейтинге одобрения Джо Байдена.

Поэтому администрация Трампа рассматривает возможность запрета на экспорт нефтепродуктов. Когда цена на нефть марки Brent колебалась около 100$, один из инсайдеров оценил вероятность такого запрета в 35%. Сейчас она выше и может превысить 50%, если цены на бензин резко вырастут к Дню памяти 25 мая, сообщают несколько источников. Это вызовет потрясения на мировых энергетических рынках.

Запрет или нет, запасы нефти будут продолжать падать повсюду. Америка и Китай выиграли миру время. Однако, если Ормузский пролив останется закрытым, им все равно придется столкнуться с серьезными последствиями.

Источник